NH Cuentas Anuales Consolidadas 2006 16 en los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2006 y 2005 (Miles de Euros) ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO CONSOLIDADOS Nota Ejercicio 2006 Ejercicio 2005 1. ACTIVIDADES DE EXPLOTACIÓN Resultado consolidado antes de impuestos 86.945 88.226 Ajustes al resultado: Amortizaciones de activos materiales e inmateriales (+) 71.549 68.101 Pérdidas por deterioro de activos (neto) (+/-) 3.190 799 Dotaciones a provisiones (neto) (+/-) 25.4 3.244 878 Ganancias/Pérdidas por venta de activo material e intangible (+/-) (10.491) (2.689) Ganancias/Pérdidas de entidades valoradas por el método de la participación (+/-) 9 (1.270) 649 Ingresos financieros (-) 25.2 (6.978) (9.961) Gastos financieros (+) 25.6 40.157 35.188 Otras partidas no monetarias (+/-) Resultado ajustado 186.346 181.191 Variación neta en los activos / pasivos: (Aumento)/Disminución de existencias 11 (12.771) (13.383) (Aumento)/Disminución de deudores comerciales y otras cuentas por cobrar (7.230) (42.790) (Aumento)/Disminución de otros activos corrientes (2.038) (1.538) Aumento/(Disminución) de acreedores comerciales 22 49.549 20.627 Aumento/(Disminución) de otros pasivos corrientes (23.131) 38.031 Aumento/(Disminución) de provisiones para riesgos y gastos (4.180) (40.773) Impuestos sobre las ganancias pagados (12.720) (16.573) Total flujos de efectivo netos de las actividades de explotación (I) 173.825 124.792 2. ACTIVIDADES DE INVERSIÓN Ingresos financieros 25.2 6.978 9.961 Inversiones (-): Empresas del grupo, negocios conjuntos y asociadas (62.973) (59.455) Activos materiales, intangibles e inversiones inmobiliarias (83.368) (145.494) Inversiones financieras no corrientes (48.687) (55.437) Inversiones financieras y otros activos financieros corrientes 13.1 (200.000) (723) (395.028) (261.109) Desinversiones (+): Empresas del grupo, negocios conjuntos y asociadas 17.753 5.967 Activos materiales, intangibles e inversiones inmobiliarias 40.898 16.736 Inversiones financieras no corrientes 10.1 y 10.2 2.998 10.458 Inversiones financieras y otros activos financieros corrientes 13.1 y 13.2 19.875 37.778 Otros activos 3.903 7.048 85.427 77.987 Total flujos de efectivo netos de las actividades de inversión (II) (302.623) (173.161) 3. ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN Dividendos pagados (-) (31.080) (29.882) Intereses pagados por deudas (-) (37.539) (36.388) Variaciones en (+/-): Instrumentos de patrimonio - Capital 24.131 - - Reservas 31.197 23.518 - Minoritarios 57.894 (25.754) Instrumentos de pasivo (+/-): - Deudas con entidades de crédito 147.015 128.582 - Arrendamientos financieros 19 (342) (13.468) - Obligaciones y otros valores negociables 17 (13) (25) - Otros pasivos no corrientes (38.135) (3.926) Total flujos de efectivo netos de las actividades de financiación (III) 153.128 42.657 5. AUMENTO/ DISMINUCIÓN BRUTA DEL EFECTIVO O EQUIVALENTES (I+II+III) 24.330 (5.712) 4. Efecto de las variaciones de los tipos de cambio en el efectivo o equivalentes (IV) (612) 743 6. AUMENTO/ DISMINUCIÓN NETA DEL EFECTIVO O EQUIVALENTES (I+II+III-IV) 24.942 (6.455) 7. Efectivo o equivalentes al comienzo del ejercicio 18.039 23.751 8. Efectivo o equivalentes al final del ejercicio (7+5) 42.369 18.039 Las Notas 1 a 29 descritas en la Memoria y los Anexos I/III forman parte integrante del estado de flujos de efectivo consolidado del ejercicio 2006. El estado de flujos de efectivo consolidado del ejercicio 2005 se presenta únicamente a efectos comparativos.