ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO CONSOLIDADOS EN LOS EJERCICIOS ANUALES TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2005 Y 2004 (Miles de Euros) 16 cuentas anuales consolidadas 05 (*) Incluido a a efectos comparativos ( véase nota 2.4). Las Notas 1 a 30 descritas en la Memoria y los Anexos I/III forman parte integrante del estado de flujos de efectivo consolidado de los ejercicios 2005 y 2004. 1. ACTIVIDADES DE EXPLOTACIÓN Resultado consolidado antes de impuestos 88.226 91.483 Ajustes al resultado: Amortizaciones de activos materiales e inmateriales (+) 68.101 62.019 Pérdidas por deterioro de activos (neto) (+/-) 27.6 799 15.288 Dotaciones a provisiones (neto) (+/-) 27.4 878 392 Ganancias/Pérdidas por venta de activo material e intangible  (+/-) (2.689) 2.455 Ganancias/Pérdidas de entidades valoradas por el método de la participación (+/-) 10 649 550 Ingresos financieros (-) 27.2 (9.961) (11.373) Gastos financieros (+) 27.7 35.188 36.832 Otras partidas no monetarias (+/-) Resultado ajustado 181.191 197.646 Variación neta en los activos / pasivos: (Aumento)/Disminución de existencias 12 (13.383) (3.669) (Aumento)/Disminución de deudores comerciales y otras cuentas por cobrar (42.790) 8.427 (Aumento)/Disminución de otros activos corrientes (1.538) 1.822 Aumento/(Disminución) de acreedores comerciales 24 20.627 (6.920) Aumento/(Disminución) de otros pasivos corrientes 38.031 (17.379) Aumento/(Disminución) de provisiones para riesgos y gastos 22 (40.773) (16.622) Impuestos sobre las ganancias pagados (16.573) (20.680) Total flujos de efectivo netos de las actividades de explotación (I) 124.792 142.625 2. ACTIVIDADES DE INVERSIÓN Ingresos financieros 27.2 9.961 11.373 Inversiones (-): Empresas del grupo, negocios conjuntos y asociadas (59.455) - Activos materiales, intangibles e inversiones inmobiliarias (145.494) (93.850) Inversiones financieras no corrientes (55.437) (25.031) Inversiones financieras y otros activos financieros corrientes 14.2 (723) (21.728) Otros activos - (9.449) (261.109) (150.058) Desinversiones (+): Empresas del grupo, negocios conjuntos y asociadas 5.967 27.922 Activos materiales, intangibles e inversiones inmobiliarias 16.736 3.249 Inversiones financieras no corrientes 11.1 y 11.2 10.458 628 Inversiones financieras y otros activos financieros corrientes 37.778 793 Otros activos 7.048 1.670 77.987 34.262 Total flujos de efectivo netos de las actividades de inversión (II) (173.161) (104.423) 3. ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN Dividendos pagados (-) (29.882) (29.882) Intereses pagados por deudas (-) (36.388) (37.564) Variaciones en (+/-): Instrumentos de patrimonio - Reservas 23.518 (2.304) - Minoritarios (25.754) (6.401) Instrumentos de pasivo (+/-): - Deudas con entidades de crédito 128.582 32.244 - Arrendamientos financieros 19 (13.468) (616) - Obligaciones y otros valores negociables 17 (25) (22) - Otros pasivos no corrientes (3.926) (22.603) Total flujos de efectivo netos de las actividades de financiación (III) 42.657 (67.148) 5. AUMENTO/DISMINUCIÓN BRUTA DEL EFECTIVO O EQUIVALENTES (I+II+III) (5.712) (28.946) 4. EFECTO DE LAS VARIACIONES DE LOS TIPOS DE CAMBIO EN EL EFECTIVO O EQUIVALENTES (IV) 743 (627) 6. AUMENTO/DISMINUCIÓN NETA DEL EFECTIVO O EQUIVALENTES (I+II+III-IV) (6.455) (28.319) 7. EFECTIVO O EQUIVALENTES AL COMIENZO DEL EJERCICIO 23.751 52.697 8. EFECTIVO O EQUIVALENTES AL FINAL DEL EJERCICIO (7+5) 18.039 23.751 Nota Ejercicio 2005 Ejercicio 2004 (*)