39 29. APORTACION AL BENEFICIO NETO CONSOLIDADO DE LAS SOCIEDADES QUE INTEGRAN EL PERÍMETRO DE CONSOLIDACIÓN Resultado Ajustes Resultado Contribución al Individual consolidación atribuible      neto consolidado 2004 a minoritarios 2004 2003 NH Hoteles, S.A. 20.856,09 18.515,00 - 39.371,09 55.333,32 Filiales Hoteleras 10.355,74 (24.254,35) (4.696,19) (5.439,60) 39.535,08 Latinoamericana de Gestión Hotelera, S.A. y  filiales (715,02) - 461,57 (253,45) (1.780,68) Shuaa Hotels, B.V. 3.065,14 (99,72) - 2.965,43 57.996,39 NH Participaties, B.V. y fililales 23.966,97 (10.999,44) (5.405,18) 7.562,35 (3.227,46) NH Central Europe GmbH & Co KG y filiales (14.712,09) - - (14.712,09) (13.453,17) Otras sociedades (1.249,26) (13.155,19) 247,42 (1.001,84) - Filiales no Hoteleras 31.590,71 - (9.684,99) 8.750,53 (44.692,28) Sotogrande, S.A. 31.371,33 - (8.517,72) 22.853,61 (16.539,30) Otras sociedades 219,38 - (1.167,27) (14.103,08) (28.152,98) Contribución de las sociedades integradas globalmente 62.802,54 (5.739,35) (14.381,18) 42.682,02 50.176,12 Palacio de la Merced, S.A. 48,07 - - 48,07 13,42 Fonfir 1, S.L. (0,22) - - (0,22) 1,59 Jolly, s.p.a. (597,61) - - (597,61) 667,71 Contribución de las sociedades puestas en equivalencia (549,76) - - (549,76) 682,72 42.132,26 50.858,84 30. TRANSICIÓN A LAS NORMAS INTERNACIONALES DE INFORMACIÓN FINANCIERA De acuerdo con el Reglamento (CE) nº 2606/2002 del Parlamento Europeo y del Consejo de fecha 19 de julio de 2002, todas las sociedades que se rijan por el Derecho de un Estado Miembro de la Unión Europea y cuyos títulos valores coticen en un mercado regulado de alguno de esos Estados deberán presentar Cuentas Anuales Consolidadas correspondientes a los ejercicios que se ini- cien a partir del 1 de enero de 2005 conforme a las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) que hayan sido previa- mente convalidadas por la Unión Europea. Por tanto, el Grupo está obligado a presentar sus Cuentas Anuales Consolidadas del ejer- cicio anual que se cierra el 31 de diciembre de 2005 conforme a las NIIF que hayan sido convalidadas por la Unión Europea a esa fecha. La NIIF nº 1 – Primera Adopción de las Normas Internacionales de Información Financiera – establece que las Cuentas Anuales Consolidadas del Grupo del ejercicio 2005 necesariamente habrán de incorporar, a efectos comparativos, un Balance de Situación Consolidado al 31 de diciembre de 2004 y una Cuenta de Pérdidas y Ganancias Consolidada del ejercicio anual terminado en esa fecha, elaborados aplicando los criterios establecidos por las NIIF que se encuentren en vigor al 31 de diciembre de 2005. El Grupo está llevando un plan de transición a las NIIF que incluye, entre otros aspectos, el análisis de las diferencias de criterios con- tables, la selección de criterios contables a aplicar en los casos en los que se permiten tratamientos alternativos y la evaluación de las  modificaciones  en  los  procedimientos  y  sistemas  de  información.  No  obstante,  a  la  fecha  de  formulación  de  estas  Cuentas Anuales Consolidadas todavía no se dispone de información suficiente que permita estimar con razonable objetividad en qué medi- da el Balance de Situación y la Cuenta de Pérdidas y Ganancias Consolidados del ejercicio 2004, que forman parte de estas Cuentas Anuales Consolidadas, diferirán de los que, en su día, se elaboren aplicando los criterios contables contenidos en las NIIF vigentes al 31 de diciembre de 2005. CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS  2004

40 31. GARANTÍAS COMPROMETIDAS CON TERCEROS Y OTRAS CONTINGENCIAS i)   Garantías comprometidas NH Hoteles, S.A., constituyó junto al resto de accionistas de Parque Temático de Madrid, S.A. (PTM, S.A.) un derecho real de pren- da a favor de la Caja de Ahorros y Monte de Piedad de Madrid sobre 8.789 acciones nominativas de su propiedad, en garantía del Crédito Puente otorgado a PTM, S.A. La prenda garantiza el íntegro y puntual cumplimiento de las obligaciones asumidas por el Acreditado y se constituye sobre todas y cada una de las acciones. En enero de 2005 la citada prenda se ha ampliado en otras 6.020 acciones con lo que finalmente el total pignorado asciende a 14.809 acciones (un 10% del total acciones de su propiedad). En diciembre de 2002 NH Hoteles, S.A. otorgó carta de conocimiento (“comfort letter”) a favor de la sociedad Nacional Hispana Hoteles, S.R.L. de C.V. por un importe inicial de 62,8 millones de dólares (46,41 millones de dólares a 31 de diciembre de 2004), en la que se compromete a prestar apoyo financiero, siempre que fuera necesario, a la citada sociedad a favor de los bancos otor- gantes del Crédito Sindicado (ver nota 22). Asimismo, se compromete a mantener la mayoría del control mientras esté vigente el citado crédito. ii)  Compromisos con terceros -  En relación con la Sociedad Consolidada Latinoamericana de Gestión Hotelera, S.A. el socio externo tendrá derecho a requerir a NH Hoteles, S.A. para que adquiera el 100% de su participación. Este derecho de opción de venta se podrá ejercer desde el 1 de enero de 2004, teniendo un vencimiento de cuatro años. El precio a pagar por esta opción será el que determine un tercero independiente de reconocido prestigio internacional en base al Beneficio Operativo (EBITDA) generado por esta sociedad. El pago podrá hacerse a elección de NH Hoteles, S.A., en metá- lico o en acciones. -  Por lo que respecta a la Sociedad Consolidada Nacional Hispana Hoteles, S.R.L. de C.V., el socio externo tiene una opción de venta de sus acciones entre enero de 2005 y julio de 2006. El precio se establece en el valor justo de mercado, determinado por una entidad bancaria en base a un múltiplo aplicado al EBITDA de la sociedad. El precio se pagará en metálico o en acciones de NH Hoteles, S.A. a elección de ésta última (véase nota 34). -  Al 31 de diciembre de 2004 el Grupo, previa aprobación de la Junta General de Accionistas de la Sociedad Dominante, tiene concedidos a sus empleados planes de opciones sobre acciones, de acuerdo con el siguiente detalle: Año de concesión Número de acciones Precio de ejercicio (en euros) Años de ejercicio 2001 1.700.000 11,17 2004 - 2006 2003 2.700.000 7,68 2007 - 2008 4.400.000 La Sociedad Dominante ha instrumentado la cobertura de dichos planes mediante la venta de las acciones antes mencionadas a una entidad financiera, con el compromiso de resarcir a dicha entidad de cualquier quebranto económico, fruto de los posi- bles descensos de cotización de las acciones en caso de que, al finalizar los planes, no se hayan ejercitado la totalidad de las opciones. -  En cuanto a NH Deutschland GmbH (antes Grupo Astron GmbH) y NH Hoteles Austria GmbH (antes Astron-Austria), el socio minoritario tendrá derecho a requerir a NH Hoteles, S.A. para que adquiera el 20% restante de acciones (ver nota 2b). 32. REMUNERACIÓN Y OTRAS MANIFESTACIONES DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN a) REMUNERACIÓN DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN El importe devengado en 2004 por los miembros del Órgano de Administración de la Sociedad Dominante en concepto de aten- ción estatuaria y dietas de asistencia a las sesiones del Consejo de Administración ha ascendido, en su conjunto, a 421,00 miles de euros (432,73 miles de euros en el ejercicio 2003). El número medio de miembros del Consejo de Administración ha sido de 12,75 en el ejercicio 2004 frente a 12 en el ejercicio anterior. Adicionalmente a la mencionada retribución, los Consejeros integrantes de las Comisiones de Auditoría y Control (3 integrantes) y Nombramientos y Retribuciones (3 integrantes) han percibido conjuntamente 26,00 y 18,36 miles de euros, respectivamente, duran- te el ejercicio 2004 (18,57 y 31,44 miles de euros, respectivamente, en el ejercicio 2003). CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS  2004

41 Durante el ejercicio 2004 se ha creado la Comisión Delegada que está integrada por 5 miembros integrantes a su vez del Consejo de Administración de la Sociedad. Se reunió por primera vez en septiembre de 2004 y las dietas cobradas durante el ejercicio por asistencia a la misma ascienden a 57,00 miles de euros. Asimismo, se ha satisfecho un importe de 72,00 miles de euros a determinados miembros del Consejo de Administración en con- cepto de servicios profesionales. Los importes devengados por estos conceptos por los Consejeros de la Sociedad Dominante en sociedades consolidadas, tanto por integración global y proporcional como por puesta en equivalencia, durante el ejercicio 2004 totalizan 86,39 miles de euros (111,40 miles de euros en el ejercicio 2003). b)  INFORMACIÓN DE ACUERDO CON EL ART 127 TER. 4 DE LA LEY DE SOCIEDADES ANÓNIMAS INTRODUCIDO POR LA LEY 26/2003 DE 17 DE JULIO. Durante el ejercicio 2004 los Administradores de la Sociedad dominante no han mantenido participaciones en el capital social de sociedades con el mismo, análogo o complementario género de actividad al que constituye el objeto social de la sociedad. Por otro lado, los Administradores de la Sociedad Dominante no ostentan ni han ostentado cargo alguno en sociedades fuera del Grupo  Consolidado  con  el  mismo,  análogo  o  complementario  género  de  actividad  al  que  constituye  el  objeto  social  de  las Sociedades del Grupo NH Hoteles. Por otro lado, los Administradores no llevan ni han llevado a cabo actividades por cuenta propia o ajena del mismo, análogo o com- plementario género de actividad al que constituye el objeto social de las Sociedades del Grupo Consolidado NH Hoteles. 33. INFORMACIÓN SOBRE POLÍTICA MEDIOAMBIENTAL Dentro de las actividades desarrolladas por el Grupo a través de la Sociedad Sotogrande, S.A. está la gestión del ciclo integral del agua dentro del área de cobertura de la Urbanización Sotogrande y sus alrededores y en esta gestión se incluyen el saneamiento y depuración de las aguas residuales, actividades estas últimas cuyo propósito es reducir el daño sobre el medio ambiente. El Grupo cuenta dentro de sus activos asociados a la actividad de saneamiento y depuración con 2 estaciones depuradoras de aguas residuales, con capacidad para dar cobertura a una población de hasta 20.000 habitantes, intercomunicadas entre sí de manera que el afluente apurado se vierte al mar a través de emisario submarino. Asimismo, el Grupo ha construido dentro de unas depuradoras un sistema de tratamiento terciario con el objetivo de depurar aún más las aguas para poder utilizarlas parcialmente en el riego del Real Club de Golf Sotogrande con quien se ha firmado un acuerdo al efecto. La planta de tratamiento terciario está actualmente en servicio, desde julio de 2003. La implantación de este sistema terciario redundará en una reducción del consumo de agua potable entre 200.000 y 300.000 m³/año. Por otro lado, el Grupo, dentro de su actividad de promoción y desarrollo de la Urbanización Sotogrande, centra su actuación en estos momentos en suelo urbano con planes parciales aprobados por lo que, en estas circunstancias, no tiene necesidad de realizar estudios de impacto medioambiental previos a sus desarrollos inmobiliarios o turísticos. No obstante, la política del Grupo está orientada  hacia  el  máximo  respeto  al  medioambiente  y  por  ello  tiene  contratados  los  servicios  de  una  empresa  de  consultoría medioambiental para el diagnóstico y asesoría ambiental en sus actuaciones, cuyos honorarios no son significativos. El importe de los activos descritos de naturaleza medioambiental, neto de amortización, al 31 de diciembre de 2004 es de 1,02 millo- nes de euros (1,01 millones de euros en 2003). El Grupo no tiene provisionado importe alguno al cierre de los ejercicios 2004 y 2003 por contingencias o reclamaciones medioam- bientales, ni tiene conocimiento de la existencia de pasivos por estos conceptos. 34. ACONTECIMIENTOS POSTERIORES AL CIERRE Durante el mes de enero de 2005 el socio externo de la Sociedad consolidada Nacional Hispana Hoteles, S.R.L de C.V, ha ejercido la opción de venta de sus acciones, representativas del 38% del capital social de la mencionada sociedad (ver nota 31ii). La totalidad de esas acciones han sido adquiridas por NH Rallye, S.A., pagando un precio en metálico que asciende a 45,5 millones de dólares (33 millones de euros). Debido a la cercanía que la fecha de ejecución de esta operación ha tenido en relación a la formulación de las presentes Cuentas Anuales, no se ha analizado el efecto que la misma tendrá sobre los Estados Financieros Consolidados de NH Hoteles, S.A. y socie- dades dependientes. Se estima que, en cualquier caso, no tiene impacto patrimonial. CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS  2004

42 35. CUADROS DE FINANCIACIÓN CONSOLIDADOS DE LOS EJERCICIOS ANUALES TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2004 Y 2003 (en miles de euros) CUADRO DE FINANCIACIÓN CONSOLIDADO APLICACIONES 2004 2003 Adquisiciones de inmovilizado Gastos de establecimiento 2.688,79 8.599,50 Inmovilizaciones inmateriales 11.466,39 7.948,48 Inmovilizaciones materiales 110.495,70 122.841,22 Inmovilizaciones financieras 18.662,96 2.888,69 Cambio de perímetro de consolidación - 3.403,74 Gastos a distribuir en varios ejercicos 1.855,85 1.700,00 Socios externos 22.952,92 - Dividendos 29.660,05 - Cancelación o traspaso a corto plazo de Acreedores a largo plazo 15.877,30 218.422,84 Recursos aplicados a las operaciones Provisiones para riesgos y gastos 23.305,68 - Ingresos a distribuir en varios ejercicios 260,65 - Bº neto procedentes del imovilizado - 62.100,59 Resultados de sociedades puestas en equivalencia 549,76 682,72 236.676,53 428.587,78 Exceso de orígenes sobre aplicaciones (Aumento del capital circulante) 82.108,22 14.073,82 318.784,75 442.661,60 Las variaciones producidas en el capital circulante son las siguientes: 2004 Aumentos Disminuciones Existencias 5.771,48 - Deudores - 15.808,66 Acreedores 101.558,86 - Acciones propias - 792,91 Inversiones financieras temporales 21.727,71 - Tesorería - 28.946,13 Ajustes por periodificación - 1.821,18 Provisiones 419,05 - Total 129.477,10 47.368,88 Variación del capital circulante - 82.108,22 129.477,10 129.477,10 CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS  2004

43 CUADRO DE FINANCIACIÓN CONSOLIDADO ORÍGENES 2004 2003 Enajenación de inmovilizado Inmovilizaciones inmateriales 917,87 17.206,37 Inmovilizaciones materiales 21.702,75 212.668,02 Inmovilizaciones financieras 2.008,39 12.834,90 Cambio de perímetro de consolidación 22.411,24 - Diferencia de conversión 7.159,12 22.877,06 Socios externos - 14.808,81 Ingresos a distribuir en varios ejercicos - 452,39 Deudas a largo plazo 133.828,62 - Recursos procedentes de las operaciones Beneficio del ejercicio 42.132,26 50.858,84 Amort. y saneamiento del inmovilizado 82.186,82 77.903,24 Provisiones para riesgos y gastos - 26.431,26 Gastos a distribuir en varios ejercicios 2.960,27 1.090,00 Pérdida neta en enajenación de inmovilizado 2.454,03 - Var. provisiones inversiones financieras 761,81 2.822,05 Var. provisiones acciones propias 261,57 2.708,66 318.784,75 442.661,60 Exceso de aplicaciones sobre orígenes (Disminución del capital circulante) - - 318.784,75 442.661,60 2003 Aumentos Disminuciones Existencias - 2.034,98 Deudores - 13.414,26 Acreedores - 26.970,92 Acciones propias - 3.854,68 Inversiones financieras temporales 14.592,81 - Tesorería 31.846,98 - Ajustes por periodificación 6.735,73 - Provisiones 7.173,14 - Total 60.348,66 46.274,84 Variación del capital circulante - 14.073,82 60.348,66 60.348,66 CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS  2004