30 18. INGRESOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS A 31 de diciembre de 2004 en este epígrafe se recogen, fundamentalmente, y por un importe total de 3,64 millones de euros, (3,74 millones de euros a 31 de diciembre de 2003) las subvenciones recibidas por la construcción de los hoteles y campos de golf de Sotogrande. Además en este epígrafe, a 31 de diciembre de 2003, se recogían por un importe de 1,28 millones de euros, ingresos diferidos por las ventas de “Tiempo compartido” del Hotel NH Krystal Cancún cuya venta se ha materializado el 3 de febrero de 2004. 19. PROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS Y PROVISIONES PARA OPERACIONES DE TRÁFICO El detalle de las “Provisiones para riesgos y gastos” a 31 de diciembre de 2004 y 2003 es el siguiente (en miles de euros): 2004 2003 Provisión para garantías 1.202,02 1.202,02 Provisión impuestos y responsabilidades 57.894,96 81.200,64 59.096,98 82.402,66 La “Provisión para garantías” cubre el eventual riesgo derivado de contratos, ya finalizados, correspondientes a la anterior actividad industrial de la Sociedad Dominante. La “Provisión para impuestos y responsabilidades” recoge el importe estimado de eventuales pasivos del Grupo cuyo pago está indeterminado en cuanto a su importe exacto o en cuanto a la fecha en que se producirá. A 31 de diciembre de 2004 este epígrafe recoge, por un importe total de 26,58 millones de euros (ver notas 26 y 27d), la provisión dotada en el ejercicio 2003 con objeto de cubrir los posibles riesgos derivados de la actual situación económica en Alemania y Austria. 20. EMISIONES DE OBLIGACIONES El detalle de las emisiones de obligaciones y bonos en circulación es como sigue a 31 de diciembre (en miles de euros): 2004 2003 Clase Largo plazo Corto plazo Largo plazo Corto plazo Obligaciones Serie B 107,77 22,81 130,58 21,37 Intereses de las obligaciones - 2,57 - 2,99 107,77 25,38 130,58 24,36 La emisión de obligaciones del año 1955 serie B devenga un tipo de interés del 6,75% anual y tiene amortizaciones anuales cre- cientes y fecha límite de amortización en el año 2009. Esta emisión está garantizada por un aval bancario. 21. ACREEDORES POR OPERACIONES DE TRÁFICO A LARGO PLAZO El detalle de este capítulo a 31 de diciembre de 2004 y 2003 es el siguiente (en miles de euros): 2004 2003 Derecho de usufructo Hotel Plaza de Armas (ver nota 7) 13.455,48 14.950,53 Leasings a largo plazo 23.158,79 24.114,75 Residencial Marlin, S.L. 9.000,00 - Otros acreedores 3.831,32 5.067,03 49.445,59 44.132,31 CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS  2004

31 La línea “Leasings a largo plazo” recoge, básicamente, el importe a pagar a largo plazo por el arrendamiento financiero del terreno y edificio del Hotel NH Dusseldorf (ver nota 7). En la línea “Residencial Marlin, S.L.” se recoge el importe correspondiente a la parte proporcional del Crédito Subordinado de Carácter Participativo concedido por los socios a Residencial Marlin, S.L. para la adquisición de la parcela “Ribera del Marlin” (ver nota 9c). 22. DEUDAS CON ENTIDADES DE CREDITO El detalle de deuda con entidades de crédito a 31 de diciembre de 2004 es el siguiente (en miles de euros): CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS  2004 Vencimientos límite disponible dispuesto 2004 2005 2006 2007 2008 Resto Total Préstamos con garantía hipotecaria 140.379,17 - 140.379,17 - 15.431,96 15.492,30 49.584,04 5.222,48 54.648,39 140.379,17 Interés fijo 52.427,13 - 52.427,13 - 3.322,29 3.446,09 24.091,15 1.577,06 19.990,54 52.427,13 Interés variable 87.952,04 - 87.952,04 - 12.109,67 12.046,21 25.492,89 3.645,42 34.657,85 87.952,04 Préstamos con garantía patrimonial 388.403,18 - 388.403,18 - 4.345,17 43.371,22 83.168,47 83.176,71 174.341,61 388.403,18 Interés fijo 3.160,84 - 3.160,84 - 424,77 447,22 470,39 360,00 1.458,46 3.160,84 Interés variable 385.242,34 - 385.242,34 - 3.920,40 42.924,00 82.698,08 82.816,71 172.883,15 385.242,34 Líneas de crédito 169.614,00 96.928,83 72.685,17 - 15.311,00 22.409,79 34.964,38 - - 72.685,17 Interés variable 169.614,00 96.928,83 72.685,17 - 15.311,00 22.409,79 34.964,38 - - 72.685,17 Deuda por intereses - - 4.312,61 - 4.312,61 - - - - 4.312,61 Situación de endeudamiento a 31.12.04 698.396,35 96.928,83 605.780,13 - 39.400,74 81.273,31 167.716,89 88.399,19 228.990,00 605.780,13 Situación de endeudamiento a 31.12.03 726.505,97 156.865,01 574.685,54 131.906,87 58.658,91 43.356,97 147.384,02 - 193.378,77 574.685,54 Estos préstamos están referenciados, básicamente, al EURIBOR y LIBOR más un diferencial.

32 i) Los préstamos sindicados o no, con garantía hipotecaria se desglosan del siguiente modo (en miles de euros): Saldo a 31/12/04 Valor neto contable del Activo hipotecado Interés fijo Interés variable Total activo hipotecado NH Ciutat de Reus - 758,67 758,67 2.551,31 NH Sotogrande - 9.941,83 9.941,83 12.716,46 NH Málaga - 5.769,72 5.769,72 10.315,19 NH Calderón - 7.922,43 7.922,43 29.955,42 NH Calderón - 9.288,40 9.288,40 - Local Comercial Hotel NH Eurobuilding - 150,40 150,40 1.090,39 NH Lagasca - 16.000,00 16.000,00 17.545,24 NH Principe de la Paz - 8.802,16 8.802,16 12.505,90 NH Alcalá 7.212,14 - 7.212,14 12.574,84 Total España 7.212,14 58.633,61 65.845,75 99.254,75 NH Columbia - 702,55 702,55 9.810,71 Total Uruguay - 702,55 702,55 9.810,71 Hilton Guadalajara y NH Méjico City (a) - 21.515,40 21.515,40 86.399,74 Hilton Monterrey - 1.687,39 1.687,39 6.236,32 Hilton Juarez - 1.063,09 1.063,09 5.634,05 Total Méjico - 24.265,88 24.265,88 98.270,11 Hotel NH Krasnapolsky 26.343,28 - 26.343,28 80.440,55 Hotel NH Groningen - 4.350,00 4.350,00 5.539,50 Hotel NH Jan Tabak 2.478,79 - 2.478,79 8.215,43 Total Holanda 28.822,07 4.350,00 33.172,07 94.195,48 NH Regensburg 8.501,59 - 8.501,59 9.624,12 Total Alemania 8.501,59 - 8.501,59 9.624,12 NH Fribourg 7.891,33 - 7.891,33 7.579,51 Total Suiza 7.891,33 - 7.891,33 7.579,51 TOTAL 52.427,13 87.952,04 140.379,17 318.734,68 (a) Ver punto ii) ii)  Dentro de la línea “Préstamos con garantía hipotecaria con interés variable” se encuentra un Préstamo Sindicado cuya entidad agente es el Banco Bilbao Vizcaya Argentaria por un importe, a 31 de diciembre de 2004, de 21,52 millones de euros. Dicho prés- tamo fue concedido en el mes de diciembre de 2002 a Nacional Hispana de Hoteles, S.R.L. de C.V. y tuvo por objeto refinanciar la deuda que dicha sociedad tenía con otra entidad financiera por importe de 72,4 millones de dólares USA y supuso una reduc- ción de la deuda en 11,9 millones de euros. Con fecha 3 de febrero de 2004, tras la obtención de la autorización definitiva de las entidades financieras titulares del Préstamo Sindicado, se ha materializado la venta del Hotel NH Krystal Cancún por importe de 28 millones de dólares. En la mencionada operación, el comprador se ha subrogado en 20 millones de euros de la deuda correspondiente al Préstamo Sindicado, lo cual ha supuesto la reducción del préstamo en dicho importe. Este préstamo tiene amortizaciones semestrales y crecientes hasta el año 2007. El tipo de interés está referenciado al LIBOR tri- mestral más un diferencial que depende de la cobertura del riesgo país. iii) Dentro de la línea “Préstamos con garantía patrimonial a interés variable”, se recoge un Préstamo Sindicado concedido a NH Hoteles, S.A. por 25 entidades bancarias europeas, con fecha 23 de junio de 2004, por importe de 350 millones de euros. CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS  2004

33 A 31 de diciembre de 2004, dicho préstamo está íntegramente dispuesto y tiene por objeto refinanciar la deuda del Grupo NH. Dicho préstamo vence el 23 de junio de 2010 y devenga un interés anual igual al EURIBOR a un mes más un diferencial que osci- la entre 0,90% y el 0,60% en función del ratio “Deuda financiera neta/EBITDA”. Las amortizaciones se realizarán mediante cinco pagos, el primero de los cuales se realizará en julio de 2006. El referido préstamo impone el cumplimiento de determinados ratios financieros. A 31 de diciembre de 2004, ninguno de ellos se encuentra en una situación que pueda provocar la declaración de su vencimiento anticipado por parte de las entida- des prestamistas. iv) Además, en la línea “Préstamos con garantía patrimonial a interés variable”, se incluye un Préstamo Sindicado a través del Banco Bilbao Vizcaya Argentaria concedido a NH Hoteles, S.A. por importe máximo de 42,07 millones de euros, destinado a financiar la adquisición, a través de una Oferta Pública de Adquisición de acciones, de Promociones Eurobuilding, S.A. (sociedad absorbida durante el ejercicio 2002 por NH Hoteles, S.A.). A 31 de diciembre de 2004 estaban pendientes de amortizar 31,98 millones de euros. Este préstamo devenga un interés igual al EURIBOR más un diferencial, y se amortiza de forma progresiva a partir del año 2001 hasta el año 2011. La Sociedad Dominante tiene suscritos contratos para la cobertura del tipo de interés mediante “collar”, por importe total de 103 millones de euros, que garantizan el tipo máximo de interés que pagará la Sociedad, siempre que el tipo de interés no alcance un mínimo. Dichos contratos vencen en el ejercicio 2006. 23. OTRAS DEUDAS A LARGO PLAZO La composición del saldo de este capítulo es la siguiente (en miles de euros): 2004 2003 Fianzas recibidas a largo plazo 603,15 562,81 Impuesto diferido a largo plazo 66.581,42 77.561,63 67.184,57 78.124,44 El saldo de “Impuesto diferido a largo plazo” surge, básicamente, como consecuencia del diferimiento por reinversión de plus- valías generadas por ventas de hoteles y sociedades. 24. ACREEDORES COMERCIALES A 31 de diciembre de 2004 y 2003, su detalle es el siguiente (en miles de euros): 2004 2003 Acreedores comerciales 91.848,89 91.344,30 Anticipos de clientes 25.991,63 29.992,43 Otros acreedores 1.957,66 2.604,73 119.798,18 123.941,46 El epígrafe “Acreedores comerciales” recoge las cuentas a pagar derivadas de la actividad comercial típica del Grupo. La línea “Anticipos de clientes” incluye, principalmente, anticipos de clientes de Sotogrande, S.A. por importe de 21,16 millones de euros (21,96 millones de euros a 31 de diciembre de 2003). CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS  2004