NH Palacio de la Merced - Burgos (España) “nhube” del NH Cartagena - Murcia (España) NH Hoteles ganó un total de €42,13 millones en el ejercicio 2004, tras registrar un aumento de las ventas del 3% respecto al año anterior, hasta €953,8 millones. La evolución del resultado neto de NH Hoteles estuvo marcada por la ausencia de resultados extraordinarios, que en 2003 ascendieron a €28,4 millones. El benefi- cio operativo (EBITDA), más representativo de la mar- cha del negocio, se situó en €180 millones, un 16% más que en 2003. Cabe destacar el importante esfuerzo que ha realiza- do la compañía hasta conseguir unos ahorros de €38 millones. En concreto, los gastos operativos se han reducido en un 4% y el gasto total por habitación ocu- pada ha bajado un 7%. La actividad hotelera obtuvo unos ingresos de €855,3 millones. Debemos resaltar la subida de las ventas hoteleras en un 4,5% y del EBITDA en un 1,4% si excluimos el impacto de la venta de hoteles que reali- zó la cadena en 2003. Destaca la mejora en Alemania, donde los hoteles facturaron un 6,2% más y en la uni- dad de negocio de Suiza, Austria y Hungría, con un aumento de los ingresos del 13,3%. En Holanda y Bélgica los hoteles comparables ingresaron un 2,1% más, mientras en España, a pesar del fuerte aumento de la oferta, la facturación de los hoteles comparables se redujo tan sólo un 2,8%. Alemania mostró claros síntomas de recuperación, con un aumento del Revpar en hoteles comparables del 6%, resultado de una ocupación un 4,4% más alta y una mejora del precio medio del 1,5%. En Latinoamérica la evolución de los hoteles ha sido muy positiva. Así, en moneda local, destaca el aumento de los ingresos del 43% en Argentina, mientras en México los ingresos en moneda local crecieron un 2,7%. Respecto a Latinoamérica destaca también el aumen- to de la ocupación en MERCOSUR, con una mejora del precio medio en moneda local, y en México donde con un precio medio estable, también ha mejorado la ocupación. La compañía ha conseguido incrementar la ocupación en un 3,5% a nivel global y en términos comparables en un 4,3% (un 4% en Europa y un 7,34% en Latinoamérica). Cabe resaltar la mejora de la ocupa- 13 RESULTADOS 2004 3 Hemos conseguido unas ventas de €954 millones, un 3% más que el año anterior, y un EBITDA de €180 millones, un 16% más que en 2003. Todo ello a pesar del fuerte aumen- to de la oferta en España y de la todavía débil situación en Alemania. El resto de Europa Central, Latinoamérica y Sotogrande han tenido un comportamiento muy positivo < Hall del NH Latino - Buenos Aires (Argentina)

ción en España, de un 1,3% en términos comparables, a pesar del aumento de la oferta hotelera. El Revpar de la cadena (ingresos por habitación dis- ponible) en términos comparables se ha mantenido estable respecto al registrado en 2003 a pesar de la reducción del precio medio en el mercado español, de un 6% en términos comparables. En el último tri- mestre del año se ha confirmado el crecimiento del Revpar en Centro Europa, gracias a la mejora de la ocupación y al mantenimiento del precio medio. La actividad inmobiliaria de Sotogrande ha registrado un nuevo record histórico, con un aumento del 73% en las ventas, hasta los €98,4 millones y del 122% en EBITDA, hasta los €70,2 millones. Además, a finales de 2004 la compañía tenía ventas comprometidas pendientes de contabilizar por un importe total de €64,8 millones, con un margen de €39 millones. 14 Piscina del NH City - Buenos Aires (Argentina) PRINCIPALES DATOS DE LOS RESULTADOS DE 2004 2003 04/'03 NH HOTELES EN EL EJERCICIO 2004 M. Eur. M. Eur Var. % Ingresos de la Actividad Hotelera 855,32 870,46 (1,7%) Ingresos de la Actividad Inmobiliaria 98,44 56,88 73,1% TOTAL INGRESOS 953,76 927,34 2,8% Coste de Ventas Inmobiliaria (16,68) (15,39) 8,4% Gastos Directos de Gestión (588,65) (602,38) (2,3%) BENEFICIO DE GESTIÓN 348,43 309,57 12,6% Arrendamientos y Contribución Urb. (168,42) (154,24) 9,2% EBITDA 180,01 155,33 15,9% Amortizaciones (76,97) (79,44) (3,1%) Amortización diferencia consolidación STG (3,36) (2,60) 29,2% EBIT 99,68 73,30 36,0% Gastos Financieros (20,14) (29,94) (32,7%) Resultados Puesta en Equivalencia (0,55) 0,83 (166,3%) Resultados Extraordinarios 0,18 28,36 (99,4%) EBT 79,16 72,55 9,1% Impuesto sobre Sociedades (22,44) (16,92) 32,6% BENEFICIO antes de Minoritarios 56,72 55,63 2,0% Minoritarios (14,59) (4,77) 205,9% BENEFICIO NETO 42,13 50,86 (17,2%) NÚMERO MEDIO DE ACCIONES 119.532.898 119.532.898

15 Restaurante del NH Palacio de Santa Marta - Trujillo - Cáceres (España) 0 1,03 2000 0,25 0,5 0,75 1 1,25 1,09 2001 0,81 2002 0,56 2003 0,61 2004 0 34% 1 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 31% 2 20% 3 32% 4 55% 5 41% 6 61% 7 30% 8 38% 9 1. Accor 2. De Vere Group 3. Hilton Group 4. InterContinental 5. Millennium & Copthorne 6. NH Hoteles 7. Sol Meliá 8. Whitbread 9. Media ESTRUCTURA FINANCIERA - diciembre 2004 * Apalancamiento financiero definido como Deuda Neta/Capitalización Bursátil (%) Fuente: USBW EVOLUCIÓN DEL RATIO DEUDA BANCARIA NETA/FONDOS PROPIOS NH HOTELES

16 RESULTADOS POR UNIDADES DE NEGOCIO ESPAÑA Las ventas totales de hoteles en España se han reduci- do un 4,1% y el EBITDA ha resultado un 20% inferior al de 2003. Esta evolución se explica por la venta de los hoteles Princesa Sofía, Pedralbes, Sant Angelo y Villacarlos, que en 2003 aportaron €28,2 millones en ventas y €9,42 millones en Ebitda. Si ajustamos el efec- to de estos hoteles, en 2004 las ventas habrían crecido un 4,2% y la disminución de EBITDA de hoteles totales en España habría sido de la mitad, un 10%. En 2004 el Revpar de hoteles comparables ha experi- mentado una disminución del 4,7%, mejorando la reducción del 5,5% de junio, gracias a la mejora del nivel de ocupación en 0,9 puntos hasta un 66,3%. El impacto de los menores niveles de precios medios por habitación (ADR) se ha podido compensar en parte con los ahorros de costes obtenidos en hoteles compa- rables, que ajustando la inflación y el aumento de ocu- pación, se calculan en €10,51millones. BENELUX (HOLANDA Y BÉLGICA) Las ventas de la actividad hotelera en Benelux se han reducido un 2,9% mientras que el EBITDA ha mejorado un 7,7%. La disminución en la facturación se explica por la venta del hotel Crowne Plaza, que en 2003 con- tribuyó con €10,13 millones de facturación y €2,65 millones en EBITDA. Si ajustamos este efecto, las ven- tas de 2004 crecieron un 1,4% y el EBITDA un 12,4% respecto a 2003. La actividad en Benelux ha dado señales claras de recuperación. El Revpar de hoteles comparables ha aumentado un 3% con un incremento de la ocupación del 4,6% y una disminución del 3,9% en ADR. Los tres últimos meses del año los hoteles de Bélgica y Holanda han registrado una mejora de 4,4 puntos en la ocupación y unos precios más sostenidos, que cedie- ron sólo un 2%. SUIZA & AUSTRIA & HUNGRÍA En 2004 las ventas de la actividad hotelera aumentaron un 13,3%. Una gran parte de este aumento se explica por la incorporación del NH Budapest en 2003 y por las nuevas habitaciones del NH Viena Airport. Patio interior del NH Amistad de Córdoba (España)

17 NH Sotogrande - San Roque - Cádiz (España) Elysium, el Spa de Madrid - NH Eurobuilding (España) En el conjunto del año, el Revpar en hoteles compara- bles subió un 2,3% respecto a 2003, con una subida en ocupación de 5 puntos y una bajada del 5,2% en precio medio. En el cuarto trimestre de 2004 se ha registrado una mejora notable: el Revpar comparable creció un 1,2% (frente a la caída del 4% del tercer trimestre) con una mejora en ocupación y precios medios estables. ALEMANIA Los hoteles en Alemania han dado muestras de que inician la recuperación. Así, las ventas de la actividad hotelera han aumentado un 6,2%. Esto se explica, además de por la buena evolución operativa de los hoteles comparables, por la incorporación de dos nuevos hoteles en 2003 (NH Frankfurt City y NH Düsseldorf City Nord). Con ello, a pesar del aumento de los costes de arren- damiento de €5,8 millones, las pérdidas a nivel de EBITDA han mejorado en un 7% respecto a 2003. Destacan los esfuerzos en mejoras de gestión, en producto y en la captación de nuevos clientes. En consecuencia, en el conjunto del año, el Revpar ha crecido un 6%, con una recuperación de 2,5 puntos en la ocupación y precios medios un 1,5% superiores a los de 2003. AMÉRICA LATINA En MERCOSUR los hoteles comparables han registrado una buena evolución, especialmente en Argentina, donde, en moneda local, las ventas aumentaron un 43% gracias a una mejora de 8 puntos en la ocupación y un aumento del 33% del precio medio. En México, en moneda local, las ventas totales en los hoteles comparables aumentaron un 3% debido sobre todo a un aumento del 3% en Revpar con una subida de 2 puntos en ocupación. Los esfuerzos por ofrecer un mejor producto en México han permitido recuperar clientes y aumentar las ventas en nuevos segmentos. Los resultados del Plan de ahorros de costes ya empe- zaron a verse a finales de 2003, pero en 2004 se calcu- lan en €4 millones adicionales.

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