01 9 TEMAS DEL AÑO NUEVA COMPOSICIÓN ACCIONARIAL 10 ACCIONISTAS E INFORMACIÓN FINANCIERA 10 RESULTADOS 2003 11 PLAN ESTRATÉGICO 2003-2004 13 01 TEMAS DEL AÑO

10 PONTEGADEA AUMENTA SU PARTICIPACIÓN ACCIONARIAL El  pasado  julio  de  2003  Amancio  Ortega,  a  través  de  la sociedad Pontegadea, aumentó su participación accionarial desde el 5% hasta el 10%. Esto demostró su fuerte apoyo al proyecto   de   NH   Hoteles,   convirtiéndose   en   el   mayor accionista de la compañía. CAIXA NOVA Y CAJA MURCIA ENTRAN EN EL ACCIONARIADO El  pasado  noviembre  de  2003,  Hoteles  Participados  S.L, perteneciente   a   las   entidades   de   crédito   Caixanova   y Cajamurcia al 50% adquirió un 5% de NH Hoteles. De esta forma, Hoteles Participados se convirtió en un socio estable más para la cadena. El   Departamento   de   Relación   con   Inversores   acerca   la estrategia de NH HOTELES a los accionistas y las preferencias de  éstos  a  la  compañía.  Por  ello,  éstos  disponen  de  un servicio   de   atención   al   accionista   con   el   que   pueden contactar por teléfono (91 451 9724) o a través del correo electrónico (investor.relations@nh-hotels.com). Además, en la web corporativa (www.nh-hotels.com) tienen acceso a toda aquella información relevante para el accionista. Además de servir al accionista, el departamento trabaja para: • Mantener una base estable de accionistas • Contribuir a la correcta valoración de las acciones • Generar confianza en el mercado consolidando la compañía como la principal fuente de información • Informar a la Dirección sobre la percepción de los inversores Las funciones del Departamento de Relación con Inversores se  han  intensificado  en  2003,  colaborando  con  el  equipo directivo no sólo para explicar a los accionistas la estrategia de la compañía y la postura de los gestores respecto a la oferta, sino para escuchar e incorporar las sugerencias del accionariado a la compañía. Este esfuerzo por comunicar y escuchar se tradujo en 5 Road Shows entre Europa y Estados Unidos, más de 179 reuniones con fondos, 41 con analistas, 3 Conference Call con el mercado financiero, 27 presentaciones y la participación en 7 conferencias. Actualmente  cubren  la  compañía  de  forma  continua  32 analistas  financieros  y  NH  HOTELES  está  incluido  en  los informes    sectoriales    de    mayor    difusión    del    mercado financiero. Hoteles Participados 5% Pontegadea 10% Capital Flotante 65% COMPOSICIÓN ACCIONARIAL DE NH HOTELES (Marzo 2004) C.F. Caja Madrid 5% FINAF 92 5% Equipo directivo 5% Bancaja 5% NUEVA COMPOSICIÓN ACCIONARIAL ACCIONISTAS E INFORMACIÓN FINANCIERA NH Inglaterra | Granada (España) NH Ámsterdam Centre | Ámsterdam (Holanda)

11 NH Hoteles ganó un total de €50,86 millones en el ejercicio 2003, tras registrar unas ventas muy similares a las del año anterior (€927,34 millones). La compañía decidió destinar buena parte de los beneficios extraordinarios por ventas de inmuebles a   amortizar   anticipadamente   gran   parte   del   fondo   de comercio (€40 millones) generado en la compra de Astron. El beneficio operativo (EBITDA) se situó en €155,3 millones, lo  que  confirma  una  mejora  de  la  tendencia  en  el  último trimestre, ya que en el total del año ha cedido un 30,5%, frente al 33,2% de los nueve primeros meses de 2003. El   cumplimiento   de   estos   objetivos   ha   permitido   a   la compañía reducir su deuda en un 28%, pasando de  €667 millones a €478 millones. La compañía se sitúa así, desde el punto de vista financiero, entre las más sólidas del sector a nivel mundial. Destaca  el  importante  esfuerzo  de  reducción  de  costes conseguido por la compañía, que se traduce en un 6,1% de disminución   de   los   gastos   operativos   por   habitación disponible. Respecto al ahorro de costes, otro de los objetivos del plan estratégico  de  la  compañía,  los  resultados  han  sido  muy positivos.  Como  ejemplo  cabe  destacar  que  mientras  el número medio de habitaciones ha aumentado en un 14,3% respecto  a  2002,  el  número  medio  de  empleados  sólo  ha crecido en un 6,9%. La   actividad   hotelera   obtuvo   unos   ingresos   de   €870,5 millones,  un  0,4%  más  que  el  año  anterior.  Las  ventas  en Europa  registraron  un  aumento  del  0,9%,  hasta  los  €805 millones. La peor situación se produjo en Alemania, donde las ventas, en términos comparables, cedieron un 12,4%. En Latinoamérica la evolución de los hoteles ha sido muy positiva. Así, en moneda local, los ingresos registraron un aumento del 64% en Argentina; el 46% en Brasil y el 12,7% en Chile. En México los ingresos en moneda local crecieron un 0,8%. La reducción del EBITDA se ha debido en gran parte a la bajada   del   precio   medio   por   habitación.   En   hoteles comparables  en  Europa,  el  EBITDA  ha  cedido  un  22,3%, mientras que en Latinoamérica ha mejorado un 8,7%. Destaca   la   buena   evolución   de   Sotogrande,   con   unos ingresos por ventas inmobiliarias contabilizados de €56,88 millones   y   una   cifra   récord   en   ventas   comprometidas pendientes de contabilizar por valor de €70,2 millones, con un margen de €42,2 millones. El 31 de diciembre de 2002 las ventas firmadas pendientes de contabilizar eran de €34,8 millones, con un margen de €15,9 millones. La contribución de la actividad inmobiliaria de Sotogrande al EBITDA del Grupo ascendió a €31,56 millones. RESULTADOS 2003 NH Ciudad de Almería | Almería (España)

12 Acumulado Acumulado GRUPO NH HOTELES Diciembre 2003 Diciembre 2002 03/02 M Euros M Euros Variación Venta de habitaciones 515,74 510,11 1,1% Venta de restauración 270,33 266,97 1,3% Otros ingresos 84,39 89,59 (5.8%) Venta inmobiliaria y otros ingresos 56,88 63,44 (10.3%) TOTAL INGRESOS 927,34 930,11 (0.3%) Costes inmobiliarios (15,39) (20,22) (23,9%) Gastos directos de gestión (602,37) (564,98) 6,2% BENEFICIO DE GESTIÓN 309,57 344,91 (10,2%) Arrendamientos y contribución urbana (154,24) (121,32) 27,1% EBITDA 155,33 223,59 (30,5%) Amortizaciones (79,44) (75,04) 5,9% Amortización diferencia consolidación STG (2,60) (3,43) (24,2%) EBIT 73,30 145,12 (49,5%) Resultado financiero (29,94) (35,06) (14,6%) Resultado puesta en equivalencia 0,83 (2,90) (128,7%) Resultados extraordinarios 28,36 27,93 1,6% EBT 72,55 135,09 (46,3%) Impuestos sobre sociedades (16,92) (28,32) (40,3%) BENEFICIO antes de minoritarios 55,63 106,77 (47,9%) Intereses minoritarios (4,78) (21,11) (77,4%) BENEFICIO NETO 50,86 85,66 (40,6%) Número medio de acciones 119.532.898 119.532.898 PRINCIPALES DATOS DE LOS RESULTADOS DE NH HOTELES EN EL EJERCICIO 2003 Fuente: Morgan Stanley y elaboración propia ESTRUCTURA FINANCIERA - DIC 2003 0,0 10 40 80 90 70 60 50 30 20 *  Apalancamiento financiero definido como Deuda Neta / Capitalización Bursátil (%) 84,7 45,2 42 36,2 33,7 22,5 EVOLUCION DEL RATIO DEUDA BANCARIA NETA/FONDOS PROPIOS 0 2000 2001 2002 2003 0,5 1 1,25 0,75 0,25 1,03 1,09 0,81 0,56

13 NH Príncipe de la Paz | Aranjuez - Madrid (España) El   plan   estratégico   de   NH   Hoteles   para   2003   y   2004 comprende  una  serie  de  acciones  encaminadas  a  fortalecer aún más la situación financiera de la compañía y remunerar al accionista.  En  concreto,  NH  Hoteles  prevé  un  importante ahorro  de  costes  que  supondrá  un  total  de  €30  millones  a partir   de   2005.   Ya   en   2003   la   compañía   ha   conseguido importantes   ahorros,   lo   que   ha   hecho   que   frente   a   un incremento  del  14,3%  del  número  medio  de  habitaciones respecto a 2002, el aumento de empleados medios ha sido de  tan  sólo  un  6,9%.  De  esta  forma  el  ratio  empleado  por habitación ha bajado en el último año un 6,4%, hasta 0,36. Otro de los compromisos de la compañía en 2003 fue el de congelar  grandes  proyectos  de  desarrollo  como  los  que  se habían  realizado  en  años  anteriores.  Se  decidió  limitar  las inversiones a la puesta en marcha de los hoteles que estaban ya firmados. En   tercer   lugar,   una   de   las   decisiones   estratégicas   más importantes de 2002 y 2003 fue la de optimizar la cartera de hoteles de la cadena. En concreto, la compañía se propuso vender en 2003 activos que no respondían a los estándares de NH Hoteles por un valor total de €182 millones. Esta cifra ha sido superada con creces ya que en 2003 y 2004, NH Hoteles ha conseguido más de €200 millones. Asimismo, la compañía decidió acelerar el proceso de ventas de   Sotogrande.   El   resultado   es   que   la   compañía   ha conseguido    aumentar    considerablemente    sus    ingresos comprometidos. Como resultado de todas éstas acciones que se han llevado a cabo de forma satisfactoria, la compañía ha reducido su deuda neta en un 28% durante 2003, hasta situarse en €478 millones. Además,  NH  Hoteles  ha  decidido  proponer  a  la  Junta  de Accionistas  la  aprobación  de  un  reparto  de  dividendo,  de €0,25 por acción, cambiando la tendencia de la compañía en los últimos años. Esta cuantía del dividendo está en línea con lo que ofrecen la mayoría de la compañías del IBEX 35 y se abonará, en su caso, tras la celebración de la Junta General Ordinaria de Accionistas. Para este año 2004, la compañía sigue centrada en el ahorro de costes y en completar el plan de optimización de la cartera de hoteles con la venta de algún activo más. Ante las oportunidades rentables que puedan surgir, NH Hoteles está  mirando  el  mercado  italiano  de  forma  muy  especial. Sería la entrada en un nuevo país con mucho potencial para una compañía como NH Hoteles, ya que el sector hotelero en Italia se encuentra muy atomizado. México es otro mercado en el que la compañía quiere seguir creciendo y por ello está estudiando distintas posibilidades, además de los 3 hoteles (2 en México D.F. y uno en Puebla) que ha firmado en los últimos meses. PLAN ESTRATÉGICO 2003-2004

14 Esto es lo que marca la diferencia del equipo humano de NH Hoteles. Eficacia en el servicio y calidez en el trato. Así somos y así trabajamos. Descúbralo en los 240 hoteles NH en 16 países. 902 115 116 / www.nh-hotels.com Dejamos huella como personas. Dejamos huella como profesionales.